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同业存单利率“居高不下”

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  • 2025-03-25 06:15:52
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上证报中国证券网讯(记者张欣然)2月25日，1年期同业存单利率攀升至去年10月以来的新高，与1年期MLF利率近乎持平。　　截至发稿，1年期AAA级同业存单利率报1.99%，而央行1年期中期借贷便利(MLF)利率约为2%。　　资金面紧张是本轮存单利率上行的直接原因，其次是因存单供求关系出现阶段性失衡。华泰证券研究所所长张继强认为，一是近期同业存单到期规模攀升，银行再发行压力增大，且资金面预期不稳带来一定抢发因素。二是去年底至今年初，多家银行大幅提高了存单备案额度，全年存单供给预期偏强。三是政府债供给加大了流动性指标压力，银行倾向于“多发存单，少买存单”。四是需求方面，虽然存单利率已经较高，但非银尚没有明显增配。　　“一是由于出回购性价比更高，二是存单毕竟以净值计价，货基大量投资存单，容易带来负偏离问题。”张继强说。　　展望后市，同业存单已有一定配置价值。招商证券固定收益首席分析师张伟认为，同业存单参考同期限Shibor定价，当前1年期存单与1年期Shibor利差已处于历史高位。经验规律显示，存单和shibor利差在高点处，往往预示着拐点性的变化。现在该利差已经处于高点附近。　　“从比价效应来看，存单利率进一步大幅上行或空间可控，继续调整对应布局机会。”张伟说。
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